CVC투자는 M&A로 이어진다

CVC, 즉 기업형 벤처캐피털은 대기업이 전략적 목적으로 스타트업에 소수 지분을 투자하는 형태의 벤처캐피털입니다. 기업이 전략적 목적으로 스타트업에 투자하여 시너지 창출, 신기술 확보, 새로운 사업 기회를 창출하는 것을 목표로 합니다. 재무적 수익을 극대화하는 일반 VC와는 차이가 있습니다. 단순히 투자 수익을 노리는 것이 아니라, 대기업이 미래 기술과 새로운 시장 진출 기회를 확보하기 위해 만들어진 것이죠.

예를 들어, 대기업이 보유한 기술력, 네트워크, 자본을 활용해 스타트업을 키우는 동시에, 스타트업의 혁신적인 기술을 대기업으로 흡수해 신사업을 빠르게 추진하는 방식입니다.

국내 CVC 투자는 순항 중

CVC는 1960년대 미국에서 처음 등장하여 1980년대 IT 산업의 반도체, 컴퓨터, 통신 장비 기업들이 기술 혁신을 가속화하기 위해 관련 스타트업에 투자하면서 본격적으로 활성화되었습니다. 국내에는 1990년대 후반부터 본격적으로 등장하였지만, 벤처 투자에 대한 법적, 제도적 규제가 많아 어려움이 있었습니다. 그러나 2021년 공정거래법 개정으로 일반 지주회사의 CVC 보유가 허용되면서, 신한금융, 하나금융 등 많은 대기업이 독립적인 CVC를 설립하거나 기존 CVC를 확대하며 스타트업에 대한 투자를 활성화하고 있습니다.

국내에서도 최근 대기업들이 적극적으로 CVC를 설립하고 있으며, 스타트업에 대한 투자와 M&A 활동을 활발히 진행하고 있습니다. 2023년 기준, 국내 CVC의 투자 규모는 2.1조 원에 달합니다. 이는 대기업들이 단순한 투자 수익이 아닌, 미래 성장 가능성을 확보하기 위한 중요한 전략 도구로 CVC를 활용하고 있다는 것을 의미합니다.

CVC 투자, 스타트업에게 어떤 의미일까요?

대기업 CVC의 가장 큰 장점은 대기업이 보유한 자원과 네트워크를 통해 스타트업이 빠르게 성장할 수 있다는 점입니다. 일반 벤처캐피털(VC)이 주로 재무적인 수익을 극대화하는 것을 목표로 한다면, CVC는 전략적인 목적을 가지고 있어 기업의 비즈니스와 맞닿아 있는 스타트업에 실질적인 도움을 줄 수 있습니다.

또한, CVC는 경제 상황에 따라 외부 투자자의 영향을 덜 받으며, 펀드 수익률에 의존하지 않아 더욱 안정적이고 장기적인 투자 관점에서 높은 리스크를 감수할 수 있습니다. 이는 대기업의 지원을 받기 때문에 스타트업에게는 재정적인 안정성을 더하고, 대기업은 신기술 확보와 사업 영역 확대를 통해 미래 성장 동력을 키울 수 있는 좋은 기회가 됩니다.

CVC 투자, M&A로 이어지기도 해요

CVC 투자의 또 다른 매력은 M&A로 이어질 가능성이 높다는 점입니다. 최근 경기 침체로 인해 IPO(상장) 대신 M&A가 스타트업의 주요 엑싯(exit) 경로로 떠오르고 있습니다. 벤처·스타트업들이 IPO를 철회하는 경우가 빈번해지면서, M&A가 비교적 빠르게 마무리될 수 있고 창업자의 부담이 덜하다는 이유로 더욱 선호되고 있습니다.

대기업은 스타트업에 투자하면서 해당 기술이나 시장을 미리 탐색하고, 충분히 성장 가능성이 높다고 판단되면 M&A를 통해 완전히 인수하게 됩니다. 구글이 구글 벤처스를 통해 AI 스타트업 딥마인드에 투자하고, 최종적으로 인수한 사례가 대표적입니다. 네이버도 D2SF를 통해 AI 및 VR 스타트업에 투자한 뒤, 기술을 검증하고 인수하며 자사 서비스에 통합하는 방식으로 활용하였습니다.

2022년 기준 국내 M&A 거래의 절반은 CVC 투자가 직·간접적으로 선행한 것으로 나타났습니다. 특히, 인수 기업이 소속 그룹 내에 독립법인 CVC를 보유하고 있는 경우, 피인수 기업에 CVC 투자가 선행된 M&A는 12%, 같은 산업 내 다른 스타트업에 CVC 투자가 선행된 경우는 73%에 달하는 등, CVC는 M&A의 중요한 전 단계로서 기능하고 있습니다.

대기업 입장에서는 CVC 투자를 통해 M&A 리스크를 줄일 수 있고, 스타트업 입장에서는 자율성을 유지하면서도 대기업의 자원과 지원을 받을 수 있어 상호 간의 윈윈(win-win) 구조가 형성됩니다. 이는 스타트업이 더 큰 성장을 목표로 하면서도, 안정적인 엑싯을 기대할 수 있는 좋은 기회입니다.

CVC 투자 유치 시 고려할 점

CVC 투자를 받기 위해서는 몇 가지 중요한 점을 고려해야 합니다. 첫째, 해당 대기업의 목표와 전략을 깊이 이해하고, 스타트업의 기술이나 제품이 대기업의 비즈니스에 어떤 가치를 제공할 수 있는지 명확하게 설명할 수 있어야 합니다. 이는 CVC가 전략적 목적을 가지고 움직이는 만큼, 스타트업과 대기업 간의 시너지가 중요하기 때문입니다.

둘째, 장기적인 성장 전략을 제시하는 것이 필요합니다. CVC는 단기적인 성과보다는 장기적인 관점에서 스타트업을 지원하려 하므, 스타트업 역시 장기적인 비전과 성장 가능성을 보여줄 수 있어야 합니다.

마지막으로, 기술 유출의 위험을 방지하기 위해 지적 재산권 보호 조항을 확실히 설정하는 것이 중요합니다. 대기업과의 협력은 큰 기회를 제공하지만, 그만큼 기술 보호에 대한 대비도 철저해야 합니다. CVC 투자는 대기업의 M&A로 이어질 가능성이 있지만, 항상 보장되는 것은 아니므로 IPO나 타 기업 매각 등 다양한 엑싯 옵션을 열어두는 것도 중요합니다.

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