M&A 쉽게 이해하기 - 유형 편

M&A는 정해진 유형이 고정되어 있지 않으며, 다양한 기준에 따라 여러 방식으로 구분될 수 있어요. 하나의 거래가 여러 M&A 유형에 동시에 해당할 수도 있죠. 이번 글에서는 M&A를 나누는 기준과 각 기준에 따른 유형을 소개해 드릴게요.

계약 방식에 따른 분류

합병

합병은 두 개의 회사를 하나로 합치는 것을 의미해요. 합병이 이뤄지면 피합병되는 회사의 주주들은 합병회사의 주식을 취득하여 합병 회사의 주주가 되어요. 예를 들어 주주 A와 B가 각각 회사 A와 B를 가지고 있을 때 회사 A가 회사 B를 합병하게 되면 주주 B는 회사 A의 주식을 받게 되어요.

분할, 분할 합병

분할은 하나의 회사를 여러 개로 나누는 것을 의미해요. 주주 A가 회사 A를 가지고 있었다면 회사 A를 A와 B 두 개로 나누는 것이죠. 분할합병은 간단하게 말해, 이렇게 나눠진 회사 B의 주식을 회사 C가 인수하는 건데요. 결과적으로 회사 C가 회사 B, C의 지분을 소유하게 돼요.

주식의 포괄적 교환 및 이전

주식의 포괄적 교환 및 이전은 서로 관계가 없는 두 회사의 주식을 교환하여 두 회사를 모회사와 자회사의 관계로 만드는 것을 의미해요. 예를 들어 A와 B가 각각 회사 A와 B를 가지고 있을 때 주주 B가 가지고 있던 회사 B의 주식을 회사 A에 주고 주주 A가 가지고 있던 회사 A의 주식 절반을 주주 B가 받음으로써 A와 B는 회사 A를 소유하게 되고 회사 A는 회사 B를 소유함으로써 자회사가 되는 것이에요.

영업양수도/자산양수도

영업/자산 양수도는 다른 회사가 가지고 있던 영업권이나 자산을 구매하는 것을 의미해요. 예를 들어, 회사 A가 회사 B에게 양수대금을 주고 영업권이나 공장에 있던 중요한 기계 설비를 가져올 수 있어요.

지분 양수도

개인 간 주식거래를 통해 회사의 경영권을 사는 방법이에요. A가 B에게 대금을 지불하고 B가 가지고 있던 회사의 주식을 받는 과정을 지분 양수도라고 해요.

상호 간 거래 의사에 따른 분류

피인수 기업과 인수기업 간 거래 의사에 따라서도 구분할 수 있어요.

우호적 M&A

우호적 M&A는 인수 회사와 피인수 회사 모두가 동의한 상태에서 이루어지며 보통 기업의 성장 등 다양한 목적으로 인해서 이루어져요.

적대적 M&A

적대적 M&A는 피인수 기업 의사와는 관계없이, 인수기업이 강제로 인수를 추진하는 경우를 의미해요. 피인수 기업은 원치 않기 때문에 주로 공개매수를 통해 주식을 확보하거나 주식시장에서 조금씩 주식 매집을 통해서 주식을 확보해요. 이렇게 확보된 주식으로 경영권을 확보하여 M&A를 마무리해요.

상호 간 산업 위치에 따른 분류

산업 내에서 어떤 위치에 있는 회사 인수를 하는지에 따라서도 나눌 수 있어요. 위치에 따라 수평적, 수직적, 다각적 M&A로 나뉘어요.

수평적 M&A

수평적 M&A는 산업 내에서 경쟁하고 있는 경쟁자를 인수하는 경우를 의미해요. 주로 경쟁사를 인수해서 규모를 키우고 원가를 절감하는 등 규모의 경제를 실현해요. 다만, 경쟁사를 인수하여 시장점유율이 너무 높아질 경우 독과점 규제 대상이 될 수 있어요.

수직적 M&A

수직적 M&A는 공급사슬 내에서 다른 단계를 담당하는 회사를 인수하는 경우예요. 빵을 예로 들면 원료인 밀가루를 공급하는 회사가 밀가루로 빵을 만드는 회사를 인수하는 거죠. 이를 통해서 원가를 절감할 수 있으며 공급사슬 내에서 효율성을 극대화할 수 있어요.

다각적 M&A

다각적 M&A는 관련이 없는 산업 내에 있는 회사를 인수하는 경우에요. 예를 들면 제과 기업이 자동화 회사를 인수하는 경우죠. 주로 사업 영역을 확장하기 위해서 많이 진행되어요.

교섭 방법에 따른 분류

M&A를 진행할 때 피인수기업과 인수기업 간 교섭이 공개적인지 비공개적인지에 따라서도 구분할 수 있어요.

공개 교섭

공 개교섭 방식은 언론 등을 통해 인수자를 찾는 경우를 의미해요. 이를 통해 많은 기업들에 접촉할 수 있으나 회사의 M&A 소식이 알려지면 경쟁자가 빈틈을 노릴 수도 있고, 회사 내에 충분히 공유되지 않았다면 임직원들의 혼란을 야기할 수 있어요.

비공개 교섭

비공개 교섭은 투자자들에게 개별로 연락하여 딜을 성사시키는 방법이에요. 회사가 심사숙고한 일부 투자자들에게만 딜이 공개되기 때문이 시장에서 우리 회사가 M&A를 한다는 사실을 최소화할 수 있어요.

결제 수단에 따른 분류

M&A는 매각 대금을 어떻게 받는지에 따라서도 구분할 수 있는데요. 주로 현금, 주식, 현물 등의 수단으로 거래해요.

현금

회사의 주식 등을 매각하고 현금으로 매각 대금을 지급받는 경우를 의미해요.

주식

회사의 주식 등을 매각하고 다른 회사의 주식으로 대금을 지급받는 경우를 의미해요. 이를 통해 회사를 관계사로 만들거나 인수합병을 할 수 있어요. 위에서 언급했던 주식의 포괄적 교환 및 이전이 해당 방법에 속해요.

현물

M&A 시 지분이나 현금이 아닌 기계장치, 지적재산권 등으로도 거래할 수 있어요. 예를 들면 우리 회사의 주식을 판매하고 상대방이 가지고 있던 특허의 권리를 가지고 올 수 있어요.